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Nota Semanal, Mercado Internacional

Os preços do petróleo sofreram uma redução acentuada esta semana, com o fechamento do primeiro contrato de Brent no mês a cerca de $87,16/barril na segunda-feira passada, flutuando hoje em $82,34/barril, enquanto o preço da WTI diminuiu de $81,37/bl para $76,10/bl durante o mesmo período. Repórteres recém-chegados ao mercado continuam lutando para explicar este comportamento dos participantes financeiros, que ou estão numa onda de vendas ou não negociam novos contratos futuros de petróleo a preços mais elevados, afastando-se claramente dos mercados do petróleo. As teorias propostas para esta variação vão desde a incerteza relacionada com a procura da China, a uma pausa até que o mundo possa digerir o impacto da próxima proibição europeia sobre os produtos de refinamento russos, a ser implementada neste próximo fim-de-semana. O que está acontecendo na realidade é que, praticamente desde outubro-novembro, os mercados petroleiros parecem ter entrado numa nova fase. Isto foi causado pelos aumentos agressivos das taxas de juro aplicados pelos bancos centrais em vários mercados secundários em todo o mundo, incluindo o Brasil e o México. A mudança, originalmente destinada a combater as pressões inflacionárias internas, atraiu investidores internacionais para estes mercados, que em vez de transferirem a sua carteira para mercadorias como o petróleo ou o ouro, decidiram aceitar a sábia aposta de um retorno de 10,5% (no caso do México) ou $13,75% (Brasil). Assim, em vez de investir em contratos petrolíferos, milhões de dólares estão provavelmente sendo investidos neste momento em moeda. Esta atração para investir em divisas, tirando partido das elevadas taxas de juro, não torna os preços do petróleo impermeáveis a notícias relacionadas com os fundamentos do mercado, escassez de oferta, ou outras variáveis relevantes que poderiam sustentar uma manifestação da comunidade financeira. No entanto, o que provoca é que, para atrair volume (liquidez) da comunidade financeira para o Brent, WTI ou outro contrato futuro relacionado com o petróleo, é necessário fazer um forte argumento do lado dos fundamentos. Até que sejam conhecidas notícias relevantes relativas à OPEP ou outra variável, é provável que os preços do petróleo continuem a pairar relativamente baixos, sendo provável que os preços dos produtos derivados aumentem gradualmente daqui até ao verão, o que proporcionará margens de refinação consideráveis a este setor.

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